pc塑料價格上漲,背後的玄機究竟是什麼？！
但真實的商品世界中“唯一不變的就是永遠在變”，pc塑料價格上漲本身就會改變供需，所有我們言之鑿鑿的高開工率，在極高的價格麵前都很脆弱。我們判斷未來的價格上漲空間，既取決於政府對於價格的容忍度，也取決於海外價格的外部約束。
具體邏輯和我們近期對周期的觀點如下，供大家參考：
漲價是市場自發出清的結果
目前市場主流看法是周期品這輪反彈是由國家供給側改革導致，更多是為了幫助高負債的國企脫困，體現了國家意誌，而非行業自身供需的改善。pc塑料產品眾多，單個品類的體量有限，很難成為供給側改革的重點，也少有針對塑化的供給端政策出台，價格上漲本質上還是市場自發出清的結果。在16年供給側改革提出之前，塑化行業就已經去了兩年的產能，行業淨利率也持續反彈，即使沒有供給側改革，大概率17年景氣也會反轉。供給側改革隻是通過環保核查，進一步強化了產能約束，使得上漲提前、漲幅擴大，但並沒有改變行業運行的整體趨勢。
環保是調結構、而非控總量
今年市場普遍將pc塑料價格上漲歸因於環保帶來的供給收縮，從數據看，無論是16年還是今年上半年，需求增速都很快，並沒有看到供給收縮。因此環保的真正影響並非在於降低產量，而是調整了結構。通過環保卡位將中遊汙染嚴重、分散高耗能的小產能關停，提升了優質產能的市場空間和議價能力。並且通過原材料漲價，進而倒逼下遊沒有成本轉嫁能力的小企業退出。上下遊集中度的提升，又簡化了不必要的流通環節。通過這樣一場 寒冬，實現了全產業鏈的優勝劣汰，在改善環境的同時，也完成了國民經濟質量的提升。
價格上漲的國內外約束
展望明年，新增供給將非常有限，需求隻要穩定增長，供需就將進一步失衡，pc塑料價格有加速上漲的可能，這也必然導致國內外約束機製開始啟動。為了維穩物價，政府將可能會加快整改合格產能複產和合規產能新建的審批，甚至不排除在限購壓製地產之外，通過降低基建投資，貨幣端的加息來抑製需求。另外國內pc塑料價格上漲過快，如果大幅高於海外價格，也會減少出口，甚至打開進口套利空間，海外產能也變相成為新增供給。現階段我國經濟已經深嵌入全球市場，大宗商品價格都最終會受到全球供需平衡表的製約。
未來市場展望
近期周期股在大幅上漲後，也出現了不小的回調。長期看我們依然樂觀，pc塑料價格本輪上漲本質上是市場自發出清的結果，而非單純的國家意誌的主導。這也意味著本輪周期將是持續幾年、波瀾壯闊、一浪高過一浪的大行情，而非簡單的階段性博弈行情。
隻不過，再長的周期也不會一浪到底，過程上還是會一波三折。基本麵再好，股價也有了相當的反應。未來1-2 月，周期大概率將進入修整期，等待後續業績釋放，再啟動新一輪的行情。
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